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【资讯】大豆1000美分不是顶都柿树

发布时间:2020-11-04 08:07:59 阅读: 来源:草莓厂家

大豆 1000美分不是顶

从3月份美国农业部报告来看,再结合国内大豆行情,有两大要点值得关注:调低南美2003/2004年度大豆产量预期和大幅降低中国库存。美国和南美为世界两大大豆出口源头,尤其是南美,已经连续5年大幅增产,预计2003/2004年度无论是产量还是出口量都将超过美国。去年美国大豆减产使本已供不应求的世界大豆供求关系雪上加霜,人们就把供给的增加寄托于南美的产量上。以美国农业部为首的各预测机构反复提高对南美产量的预期。今年初,续中国、美国之后南美大豆大豆种植区也遭遇了各种自然灾害,巴西各预测机构开始逐步下调产量预期至5600万吨左右,较去年增产不到400万吨。另外,阿根廷的情况也不乐观,从先前的3800万吨预期已回落至3650万吨左右,增产不到200万吨。这样一来,用南美的增产来弥补美豆700万吨减产的缺口就难以实现了,这里我们还没有考虑需求的增长。美国和南美是世界大豆两大出口地,这决定他们之间既有矛盾又有共同利益,美国农业部3月份全球大豆供需报告没有像以往一样坚持调高南美产量预期,第一次认可了巴西大豆产量预期的下调,如果这一行为在下一个报告中得以延续,则说明迫于供求关系的压力,美国放弃了惯用的对南美新豆上市期的价格打压政策,这对全球大豆市场而言属供给方面的中期利多。报告另一个值得一提的是中国库存的大幅度下调,由2月的475万吨下调至3月的300万吨。中国大豆买家在今年初大量进口后,出于对过高价格的担忧,购买热情大减,甚至出现洗船回售现象,3月份库存下调属情理之中。我们注意到,在中国进口大豆数量减少的同时,生产商一度将购买方向转向国产大豆,这使得处于无效供需状态的国产大豆市场被激活,价格迅速上涨,封闭了与进口大豆的利润空间;加上国产大豆数量有限,我们暂且将4月20日的换证问题放在一边,理论上中国买家大规模重新回到进口大豆市场的时间不会超过4月中旬,这对全球大豆市场而言属需求方面的中期利多。综上所述,美盘大豆1000美分不是顶,牛市情结仍将延续。还有上涨空间广发王毅笔者认为,目前基本面继续利多大豆市场,多头阵营实力雄厚,大豆市场应有一定的上涨空间。一、农业部报告继续呈现利多色彩依据美国农业部3月份的月度报告,2003/2004年度美国大豆产量为6580万吨,较上年度减产902万吨;我国大豆产量为1620万吨,较上年度减产31万吨;南美总产量为9600万吨,较上年度增产800万吨;2003/2004年度大豆增产382万吨。从以上数据看,2003/2004年度的大豆增产完全来至于南美大豆的增产。而据南美国家的预测数据来看,都要低于美国农业部预测。因此我们认为美国农业部对大豆市场的预测值为后期继续下调大豆产量已经留下很大的空间,对大豆市场而言属长线利多。二、禽流感疫情过后豆粕需求增加1月底禽流感疫情爆发,当时的豆粕期货价格在2800元一线,到3月中旬全面控制禽流感疫情为止,国内豆粕期货价格在3400元之上,说明禽流感疫情完全没有对豆粕期货市场形成冲。但从国内豆粕市场的实际消费情况看,我国有16个省份及40多个地区证实爆发禽流感,扑杀家禽数量超过8000万只。在禽流感爆发期间,广东省的家禽存栏量为历史最低点,饲料消费总量较前期下降30%以上;山东地区,禽类成品饲料的销售比前期下降50%以上;其他疫区的情况更严重一些;这说明禽流感疫情对豆粕市场的实际影响是客观存在的。因此我们可以这样认为,随着家禽饲养业的恢复,豆粕需求将随之增加,对大豆市场将产生实质性的利多影响。三、小规模的注册仓单利于多头控盘由于连豆为非转基因大豆,因此,注册仓单就成为历年多空主力争夺市场控制权的制高点。在目前的市况中,连豆注册仓单的数量应成为影响后市发展的重要因素。从季节性角度来看,每年的1—3月份应为注册仓单数量较多的时期,根据大豆市场运作情况不同,一般维持在3万—4万手之间;今年的注册仓单情况明显低于正常水平,2004年3月12日大商所公布的大豆注册仓单量为9751张。我们认为无论何种原因造成这种现象,小规模的注册仓单十分有利于多头阵营的控盘操作。大豆依然向上浙江  陈雁CBOT黄豆近日再创新高,已突破1000大关。大豆的牛市还能延续吗?多方面因素表明,CBOT黄豆在900美分之上停留的时间往往极短,一般在两个月左右,之后将展开暴跌行情。现货市场也同样,历史上没有持续两年农场平均价在7美元之上的记录,达到此价位意味行情即将反转。但目前我们看到的事实是大豆价格仍在上涨之中,技术上没有任何迹象表明上升趋势已经完结。因此,笔者尝试对目前大豆基本面状况进行分析,来寻找是否有反转迹象。一、美国大豆期末库存虽然3月份的美国农业部供求报告并未如市场预期般将美国大豆期末库存再次下调,但1.25亿蒲式耳的绝对数据已是1976年以来最低,相对库存更创下了历史低点。1.25亿蒲式耳的大豆是什么概念?按同一份报告上对2003/2004年度美国大豆压榨量14.65亿蒲式耳的预测数据测算,1.25亿蒲式耳刚够一个月的压榨,而美国大豆压榨协会报告本年度至今月均压榨量达1.36亿蒲式耳。正常年份美国大豆从9月10日左右开始收割,新豆到达油厂要到10月份。所以期末库存的作用是大豆储备以预防突发事件和供应9月份国内压榨,1.25亿蒲式耳是否能够承担起这双重职责?由于美国大豆供应紧张,但压榨及出口量仍活跃,所以美国农业部开始制定有关大豆和豆粕的进口协议。但南美的大豆锈菌病不仅导致作物单产下降,还为美国的地方保护提供依据。不过美国并没有完全禁止从南美进口大豆,毕竟供应矛盾依然存在。预计美国本年度将进口愈200万吨的南美大豆。二、全球大豆市场的焦点转移到南美本年度巴西作物经历了极其恶劣的天气,南部种植区域的降雨多发生在喜旱的播种季节,之后需要土壤湿度的季节却是持续旱情,严重影响大豆的品质和单产。而中西部和东北部地区,过量的降雨导致大豆水份含量可能过高。雪上加霜的是亚洲锈菌病,使巴西大豆的品质令人置疑,产量损失初步估计已达480万吨。另外,负责对巴西农产品出口检测的工作人员周一开始罢工,要求提高30%工资并给与额外报酬,持续时间取决于政府对此的反应。罢工将导致港口作业及农产品出口的延迟。巴西大豆的产量、品质及出口直接影响到我国的大豆供应,预计本年度我国大豆60%的进口来自于巴西,如果巴西大豆产量及品质下降或出口不畅,将无法缓解我国国内大豆的供求矛盾,从而支持大豆价格的坚挺。三、美国大豆即将进入新的种植期美国农业部的新年度农场主作物种植意向调查报告将于3月31日公布,该报告是美国农业部关于2004/2005年度大豆种植的第一份报告。由于目前大豆价格处于高位,美国国内普遍预测新年度大豆种植面积将增加。据美国芝加哥Linn集团预测,美国2004/2005年度大豆播种面积将达7456万英亩,比上年度的7340万英亩增加1.58%。如果不出意外,报告将会对市场产生一定利空影响。大豆将于5月底进入播种期。市场炒作的热点集中于难以捉摸的天气。历史上天气市对利多利空的反应不对称,相对而言对利多更敏感,因为天气对作物的损害较难弥补,而前期越是适宜的气候,后期的变数越大,市场对利空往往报以谨慎的态度。四、国内相关市场状况可以说,这一波国内大豆的牛市在很大程度上得益于豆粕。2003年8月豆粕领先上涨,至今为止升幅70%,明显强于大豆。然而据我国农业部信息中心数据,2003/2004年度我国豆粕市场供过于求,预计产量1953万吨,消费1850万吨,出口60万吨,呈供大于求格局。那么到底是什么原因导致豆粕价格强劲上升呢?相比大豆,豆粕与CBOT黄豆的关系更为紧密,因为压榨用大豆以进口大豆为主。连豆由于定位非转基因大豆,进口大豆不能参与交割,所以有其相对独立性。现阶段油厂用进口大豆成本在3600元/吨左右,但这是前期进口的,目前到港的进口大豆分销价在3900元甚至攀上4000元大关。居高不下的进口大豆价格一方面提高豆粕加工成本,从下游产品限制大豆的下行空间,另一方面由于与国产豆产生较大价差,给国内大豆以上升想象空间。综上分析,笔者认为大豆基本面依然为价格提供支持,大豆仍有相当强的抗跌性及上升空间。笔者认为,应继续以牛市振荡行情来看待大豆,把握好大豆价格波动节奏逢回调买入,应该是现阶段操作的主导思想。

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