【资讯】大豆上行压力渐大20050309兰屿山柑

大豆 上行压力渐大2005-03-09

大连大豆自春节后在美豆的带动下走出大幅上扬行情，5月合约的最高涨幅高达382元。但在2900元以下主力合约由5月转向9月后，除个别大幅增仓的合约保持强势外，大部分合约展开了高位振荡，豆价持续上行的压力明显加大，鸡年的第一波涨势初现疲态。　　支撑此波涨势最重要的因素是巴西干旱的天气所导致的大豆减产，目前大部分机构对巴西大豆的产量预测值在5600万－5800万吨之间，最低的预测值为agroconsult公司预测的5310万吨，可以说当前的高价已是对新的低产量预测值的反映。而后期的走势还得看天气的变化，虽然目前还不太清晰，但旱情整体趋向于缓解，因此大豆价格上行将面临越来越大的压力。　　春节后的此波涨势在短时间内升幅巨大，其中另一个重要的原因就是基金的大幅减持空头头寸。截至2月8日，基金空头净持仓为78161手，至2月22日基金空头净持仓为29219手，至3月3日约为2000手净空头，基金的大幅减持空头推动了期价飚升，但基金在将其巨额净持仓降下来之后，并没有翻多的动作。在失去了基金对价格的推动作用后，大豆的上扬力度将有所转弱。　　2月25日，美国农业部在其“年度展望论坛”中公布了对2005/2006市场年度美国大豆供需及价格状况的首次预测：预计今年美国新豆播种面积为7300万英亩，较去年减少220万英亩；大豆产量28.7亿蒲式耳，较去年下降2.7亿蒲式耳；大豆结转库存4.1亿蒲式耳，下降3000万蒲式耳。这一消息推动了美豆进一步走高并站到了600美分以上，但这一预测是建立在低价美豆的基础上，当美豆价格回升至600美分以上，大豆种植收益将明显回升，3月30日公布的春播面积展望中播种面积可能较7300万英亩出现回升，那么新年度播种面积对大豆的利多仍存在着不确定性。　　从国内现货市场来看，期价的持续上涨也带动了大豆现货的上涨，大豆收购价回升至1.3元/斤左右，每吨涨幅不到200元，明显小于期货的涨幅，主要是农民手中仍有约50％的大豆没有出售，只是由于农民惜售和采购方谨慎收购使得进入现货市场的流通量不大。整体来看，国内大豆的供应量仍将是充足的，而现货交投的低迷制约了期货的上涨幅度，并对期价的持续上扬形成越来越大的压力。　　综上所述，巴西干旱所导致的大豆减产使得全球大豆供过于求的格局出现了一定程度的缓和，大豆价格将适当走高来平衡这一基本面的变化。但在短期内出现飚升后，支撑连豆强势的因素将逐渐弱化，大豆持续上行将面临很大的压力。操作上，建议投资者在期价冲高时减持多头，不能盲目追涨，以规避期价大涨后展开宽幅振荡的风险。

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