信贷急增下一些企业外债转内债苗头已显

由于投资者的支持,绿城中国控股有限公司避免了违约。此前,随着公司资本状况变弱,它濒临在债券合同上违约。持有公司89.72%债券的投资者愿意以面值85%的价格将债券出售。

据一份公司文件显示,为了给回购债券提供资金,绿城中国4月份通过一家信托机构筹资人民币19.8亿元(合2.902亿美元),后者向中国工商银行(601398)和未披露的中国投资者出售债券。在提交给香港交易所的文件中,绿城中国将这家信托机构列为债券回购的数个融资来源之一。

绿城中国在香港上市。绿城中国看起来是在利用政府鼓励中资银行放贷的热潮来偿清西方投资者的债务。过去,中国企业利用国内贷款来偿还外国债券持有人的做法一直受到限制。不过投资者说,随着中国政策制定者敦促银行放贷以提振经济增长,这种限制看起来在放宽。

安邦咨询分析师认为,在“保增长”背景下,随着信贷投放的急增,银行提供的融资很可能使一些高负债企业将外债转为内债,用借的钱来清偿外国债券持有人的债务。事实上,4月27日绿城中国公布的2008年业绩报告显示,绿城中国资本负债比例由2007年的88.2%飙升至2008年底的140%；一年内到期的银行贷款、债券共65.69亿元,而现金存款仅有17.18亿元。

【据公开媒体资料综合整理分析】

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