信贷数据是暴跌主因两市资金出逃8057亿

7个交易日内由3400跌到3100,资金出逃805.7亿;专家称7月份信贷数据是暴跌主因

A股急跌再一次证明了流动性在市场中的作用。昨日,沪指跌152.01点,跌幅达到4.66％,收盘报3112.72点创一个月新低。在短短的7个交易日内,沪指从3400点上方跌到3100点附近,两市累计流出金额高达805.7亿元。全景资金监测数据显示,昨日两市合计净流出213.36亿元,77个行业中仅地产1个行业资金净流入,其余全线遭到抛售。专家指出,在央行披露7月份信贷数据之后,对于货币政策和流动性的担忧成为市场下跌的主要原因。

市场资金面引忧虑

昨日早盘,A股小幅低开,随后一路下行。沪指上午跌穿3200点之后,有加速下行的趋势。从行业来看,银行、石化、有色金属轮番下跌,其中有色等资源股领跌市场,此外,造纸、电力、交通、服装、化工、农业等行业跌幅也较大。

此前一天,央行公布了7月金融数据,当月人民币各项贷款增加3559亿元,环比大幅减少。但这一数字公布当天并没有引起市场的下跌,而是在消化这一数据后,投资者对于流动性的担忧更甚。

此外,宏观经济数据显示经济的复苏不如投资者预期也引起了一些担忧。这些忧虑不只是在国内的投资者中存在。摩根大通董事总经理李晶昨天也表示,现在海外的基金经理看好中国经济,但也对两个问题存疑,一方面是经济复苏的可持续性,另一方面则是中国股市和楼市是否存在泡沫。

今年3月份,沪指从2200点附近启动,持续上升到7月份的3400点,5个月内上涨1200点。持续上涨过程中,仅仅在2500点和2600点附近稍作停留,没有出现像样的回调。海富通基金人士表示,单边上行的股市存在调整的需求。

散户成资金出逃主力

暴跌行情之下,最坐不住的还是散户。

在昨日200多亿元净流出资金中,机构资金仅占83.31亿元,而散户资金净流出多达130.05亿元。

早在“7·29”大跌之后,散户就如惊弓之鸟,成为资金出逃主力。根据全景资金流向监测数据,昨日是连续第7天资金净流出,除上周五以外散户出逃资金均多于机构。而在资金实现净流入的交易日,散户入场资金也比机构少很多。

机构资金的“战术”则是一步三回头,边打边撤。全景资金流向监测数据显示,机构资金上周一净流入约35亿元,上周二净流入约23亿元,直至上周三开始才变为净流出。

尽管最近6个交易日沪指的跌幅已经超过10％,主要板块均已轮番调整,但对于后市的表现,投资者仍然存在分歧。一名券商分析师说,不少散户和私募资金都开始抛售股票。一名满仓的投资者说,他认为他所持有的医药等股票会比较抗跌,但他仍认为股指可能会调整到2800点附近。

不过一些基金公司表示,市场的大幅下跌来自于恐慌心理。另外一些基金公司则表示,短期的调整不可避免的,在市场回到合理的估值位置时,那些业绩增长确定的公司将得到市场青睐。

■ 急跌原因

原因一 经济复苏不如预期

海富通基金和浦银安盛基金的研究员表示,宏观经济数据中,7月份工业生产和投资数据明显低于此前机构的预期,特别是出口跌幅再次加大,加深了投资者对于经济复苏的担忧。

7月份,规模以上工业增加值同比增长10.8％,但机构之前普遍预计这一数据将超过11％。

浦银安盛基金的研究员称,目前市场对宽松政策转向和经济复苏的双重担忧实际是相互矛盾的,复苏进程加快就会导致出现信贷回落的现象。出现这种矛盾心理的原因,还是在于市场前期的上涨对经济复苏预期给予了充分乃至过高的反应。一旦实际复苏进程不如预期,哪怕是十分正常的阶段性波动,都会导致市场信心的快速变化。

7个交易日内由3400跌到3100,资金出逃805.7亿;专家称7月份信贷数据是暴跌主因

原因二 担忧流动性难以维持

流动性原因是对市场影响最大的一点。摩根大通中国证券市场主席李晶说,7月份信贷收缩超过了此前投资者的预期,使得投资者出现恐慌的情绪。

信诚基金的研究员也表示,股市快速上涨的阶段已经过去,流动性和流动性预期充裕的阶段也已经过去,接下来银行的信贷规模可能大幅压缩,因此流动性预期将出现边际变化,长期来看经济复苏趋势不变,但是改善的速度没有大家想象的那么快。

摩根大通董事总经理李晶指出,虽然信贷增长不会像上半年一样,但下半年的流动性仍将充裕,在复苏加深的情况下,下半年股市在调整后仍然会呈现上扬。南方中证500指数基金的基金经理张原也表示,现在银行存款的活期化迹象已经出现,而且信贷的收缩并不意味着货币政策转向,下半年流动性仍然充裕。

原因三 担忧市场估值已偏高

市场估值也是投资者担忧的一点,特别是在经济复苏不如预期的情况下。

南方中证500指数基金的基金经理张原指出,从沪深300指数来看,2008年的静态PE大致是30倍左右,2009年企业20％-30％的盈利是可以实现的,信贷规模大增的银行业达到25％以上的增长不成问题,而那些运营杠杆很高的行业,如钢铁、制造业,净利的增长也会很快。

张原认为,从这一点来看,市场的估值还在合理水平。

原因四 部分行业遭遇压力

民生加银研究总监、民生品牌蓝筹基金经理陈东认为,一些外因的累积作用也开始显现:如房地产行业的第二套房贷的收紧对房地产行业股票形成压力;央行第二季度货币执行报告中首次表态微调以及此前央票的重启对金融业形成重压;另外大宗商品价格的波动又对有色、钢铁产生压力。

从短期看,虽然市场在持续调整后存在反弹要求,但运行节奏与形态都会与此前不同,很可能会以区间震荡方式而非此前单边上扬的方式延续调整。在重点关注的板块上,投资重点可能转向稳定增长的消费品以及与出口相关的板块。

■ 周边市场

亚太股市普跌A股跌最猛

[A股] 沪指跌152.01点,跌幅达到4.66％,收盘报3112.72点创一个月新低。

[香港] 恒指全日跌638点,收报20435点,跌幅3.03％;国企指数跌332点,跌幅2.77％;大市成交750.62亿港元。

[台湾] 收盘下跌0.15％,在台风莫拉克中丧生的人数仍在上升,令市场气氛紧张,加权股价指数收低10.12点,至6898.90点。

[日本] 日经225指数收跌1.4％,报10435.00点,自周二触及10587.36点的10个月高位处回落。

[韩国] 跌幅为0.88％,综合股价指数收报1565.35点。

[印度] 孟买股市敏感30指数下跌54.43点,收于15020.16点,跌幅为0.36％。

[新加坡] 海峡时报指数下跌25.99点,收于2571.31点,跌幅为1.00％。

[菲律宾] 马尼拉股市主要股指下跌32.02点,收于2828.52点,跌幅为1.11％。

[澳大利亚] 悉尼股市主要股指上涨11.1点,收于4343.1点,涨幅为0.26％。

[新西兰] NZX-50指数上涨24.22点,收于3079.69点,涨幅为0.79％。

7个交易日内由3400跌到3100,资金出逃805.7亿;专家称7月份信贷数据是暴跌主因

■ 新股表现

神开股份（002278）炒新者全部被套

在股市暴跌的背景下,两只新股久其软件（002279）和神开股份（002278）打破了此前新股上市遭爆炒的魔咒。久其软件（002279）早盘先出现一波跳水,股价最低跌至53.5元,随后就开始震荡上扬,最高曾冲至60.66元,最终报收57.6元,上涨2.33％。

神开股份的投资者就没有这么幸运,该股昨日开盘后就一直震荡下行,至收盘报28.13元,下跌9.84％,尾盘曾一度逼近跌停。可以肯定的是,首日买入神开股份的股民已全部被套,首日在55.02元-57.6元价位介入久其软件的股民,及时卖出的话仍有获利可能。

截至昨日,IPO重启以来共有五只新股登陆中小板,除了久其软件上市次日上涨外,其余四只股票上市次日均下跌。

对于两只新股的走势,天道中和投资顾问中心分析师刘洋认为,从公司基本面来看,久其软件的成长性要好于神开股份。但与同行业的其他公司相比,这两只新股的估值仍然偏高,估计仍有下调的可能。

■ 抗跌板块

地产板块受机构资金青睐

昨日,沪深两市板块几乎全线下跌,其中有色、煤炭、造纸、电力、交通、服装、化工、农业、金融这九大板块跌幅都达到5％以上,只有房地产板块最抗跌,跌幅为2％。

此外,地产股以2.71亿元的资金净流入成为昨日唯一净流入的板块。数据显示,昨日地产板块遭遇散户资金净流出1.71亿元,而机构4.42亿元净流入该板块。

昨日开盘后,沪指一直处于震荡下跌态势,随后地产股吹响反攻号角,成为率先翻红的板块。截至收盘,首开股份(600376)（600376）上涨4.76％,招商地产(000024)（000024）、天伦置业(000711)（000711）、保利地产(600048)（600048）涨幅均超过2％,

天道中和投资顾问中心分析师方俊认为,尽管6月底房地产政策微调,令地产股持续调整一个多月,但在地产投资明显回升及经济企稳的背景下,地产行业向好的趋势不会改变,地产股波段向上的态势也将得以继续。预计未来地产股进一步下跌的空间较为有限,建议投资者关注龙头地产公司、在一线城市具有较多土地储备的公司,以及在二线城市具有较多销售资源的公司。

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