上汽独家回应：通用33美元入股价没有超过预算种植

发布时间：2020-04-19 15:57:46 阅读：次来源：草莓厂家

上汽独家回应：通用33美元入股价没有超过预算

美国当地时间11月18日，通用汽车正式回归纽约证券交易所，同时在加拿大多伦多证券交易所上市。通用本次IPO规模达201亿美元，创下美国有史以来最大IPO纪录。

当天，上海汽车集团股份有限公司宣布，旗下全资子公司上海汽车香港投资有限公司以总计近 5亿美元，收购美国通用汽车0.97 %股权。

11月19日下午，上海汽车接受本报记者采访，就收购价格和资产评估等细节进行了回应。

此前市场预估是，上汽收购通用5%股权。最终上汽虽然入股不到百分之一，但是上汽表明了自己力挺通用的立场，也为下一步扩大与通用在全球范围内的战略合作打下伏笔。有市场人士判断，上汽采取了审慎的做法，更多意义上是表达作为通用在中国最紧密合作伙伴的支持态度。

通用最终的发行价为33美元，此前通用自己的估价为26-29美元之间。对于发行价上调，参与此次收购的上海汽车财务总监谷峰告诉记者：价格在上汽预计中，并没有高于上汽预算。

发行价比成本价低了25%

33美元对于美国政府其实是亏本的买卖。有业内人士向记者分析。奥巴马政府接手后，通用（GM）在美国有个别称叫政府汽车（Government Motor），这种以政府为背景的企业，政府和企业都非常忌讳。所以无论是政府还是企业，都希望通用尽快摆脱政府背景。

根据奥巴马政府的计划，第一步先保证成功上市。第二步：在180天锁定期解除以后，将剩余股票二次发售。奥巴马政府曾声明：政府持有的通用股份将在18个月以内全部退出。其中将于6个月以后启动二次开发发售，通过两到三次甚至四次发售后，让美国政府完全退出。

可是实际情况是，制造业在美国已是夕阳行业。通用是否能成功IPO，美国政府和通用都没有把握。要想IPO成功，定一个合理发行价最关键，招商证券分析师汪刘胜表示。

为救破产通用，美国政府先后共投入500亿美元，其中430亿美元属政府入股，美国联邦政府共持有通用61%股份，另外70亿美元属银行贷款。

按照430亿美元持有61%股份计算，通用市值只有超过709亿美元，美国政府才能收回430亿美元。通用IPO一共发行了15亿股本，按照33美元一股计算，总市值仅495亿美元，这意味着，此次发行价比美国政府的成本价低了25%。

不过，奥巴马政府对亏本IPO早有准备。在早些时候美国财政部特意表示：美国政府已经做好准备，会要求国会批准一项总额达7000亿美元的金融救援计划，一部分投资给金融机构，一部分投资给制造业。

美国财政部的总体思路是，投资给金融业的部分需要赢利，而投资给制造业的部分可能存在亏损。只要总体上，美国政府的盈亏还是平衡的就行。

通用IPO后，美国政府持有的通用股权从61%降为33%，虽然发行价定得低一点，但未来还有增值的空间。奥巴马政府希望在股价上升后逐步退出。

根据美国绿鞋机制，如果发行的股票在一个月内不跌破发行价，承销机构将全额行使其绿鞋期权,即超额认购权，再认购5480万股。这也是美国政府不愿意一开始定价就过高的原因。

上汽底线市值不超700亿

在做入股决定的过程中，我们最看重的是目前与通用的战略合作关系，我们希望看到一个稳定、健康、强大的通用汽车，为此我们也愿意支持它顺利完成IPO。谷峰表示。

股价完全在上海汽车的计划之中。谷峰解释说当时上汽有一个基本判断：根据发行后股本测算，如果市值超过700亿美元，意味着发行价格将高达44美元。由于700亿美元基本上是美国政府的成本价，如果发行价低于这一价格，那么未来通用股价下探的空间不会太大，风险能够控制在可承受范围内。

通用汽车自2009年7月完成重组以来，成本重新具备竞争力，今年已连续三个季度实现盈利。此外美国汽车市场逐步企稳回升，而新兴市场对汽车的旺盛需求，也为通用汽车提供进一步发展机会。

既然如此，为何上汽参股比例不到1%？

资金显然不是影响上汽入股比例的问题。仅今年1-9月份，上海汽车经营性现金流净值达到了119.7亿元，手中握有的现金及现金等价物达到379亿元。此外，为了在现金流方面做好充分准备，上海汽车此前还宣布了100亿元的定向增发。

根据美国相关法律规定：拥有股权超过5%将是公司重要股东，股东相关情况需要披露，入股程序比较复杂。这是上汽不愿意接受的。此外，如果股权超过一定比例，上汽可能会考虑向通用汽车派出董事，这恐怕是美国政府不愿意接受的。